【機(jī)床商務(wù)網(wǎng) 機(jī)床股市】工業(yè)機(jī)器人(300024)本體業(yè)務(wù)快速成長：埃斯頓是工業(yè)機(jī)器人的新貴，2016年公司工業(yè)機(jī)器人及成套設(shè)備營業(yè)收入2.11億元，同比增長167%，營收占比逐年上升。埃斯頓的工業(yè)機(jī)器人以六軸機(jī)器人為主，下游覆蓋汽車、3C、家電、食品飲料等高景氣行業(yè)，受益于智能制造行業(yè)浪潮，預(yù)計公司2017年工業(yè)機(jī)器人本體銷售數(shù)量有望翻番，未來逐漸實現(xiàn)機(jī)器人本體的進(jìn)口替代。
 

　　傳統(tǒng)裝備制造業(yè)務(wù)發(fā)展平穩(wěn)，伺服控制表現(xiàn)搶眼。埃斯頓的數(shù)控系統(tǒng)主要應(yīng)用于金屬成型機(jī)床行業(yè)，市場相對成熟，目前發(fā)展較為穩(wěn)定。埃斯頓的交流伺服系統(tǒng)2016年同比增長43%，公司未來立志于大功率交流伺服產(chǎn)品，提供運動控制及交流伺服系統(tǒng)產(chǎn)品的完整解決方案，隨著產(chǎn)品市占率逐步提高，交流伺服產(chǎn)品的銷售額和毛利率均有望持續(xù)提升。
 

　　外延發(fā)展繼續(xù)推進(jìn)，補(bǔ)齊埃公司略拼圖：埃斯頓堅持內(nèi)生和外延并舉的發(fā)展戰(zhàn)略，圍繞智能制造為核心，擬收購TRIO，Barret Technology，普萊克斯自動化等公司，通過外延發(fā)展的方式補(bǔ)齊埃斯頓在智能制造的拼圖。
 

　　盈利預(yù)測與評級：預(yù)計埃斯頓2017-19年凈利潤分別為0.97、1.30、1.68億，對應(yīng)2017-19年EPS分別為0.12、0.16、0.20元，對應(yīng)PE分別為103、77、59X。埃斯頓是次新股，在機(jī)器人本體國內(nèi)公司中具有稀缺性，可以給高估值，給予埃斯頓“推薦”投資評級。
 

　　(原標(biāo)題：埃斯頓(002747)：快速成長的工業(yè)機(jī)器人新貴)